Maj 2008

Kära aktieägare,

Det är mycket intressanta tider att vara involverad i oljebranschen. Som vi har förutspått under ett antal år har oljepriset fortsatt att öka och är idag väl över 100 USD per fat. Jag tror att oljepriset kommer att öka ytterligare, drivet av fortsatt efterfrågan från utvecklingsländer såsom Kina och Indien mot ett allt snävare utbud av olja. På samma gång har vi genomgående sett väsentliga kostnadsökningar i hela vår bransch som tillsammans med utbudsstörningar har påverkat genomförandet av projekt. Stater runt om i världen är under press från allmänheten på grund av ökade bränsle- och uppvärmningskostnader såväl som oro för CO2 utsläpp och har i många fall svarat med ökade skatter för värdländerna för varje fat producerad olja.

I Lundin Petroleum är vi fortsatt fokuserade på att öka våra reserver och produktion genom ett aktivt investeringsprogram. Jag är i högsta grad övertygad om att trots all osäkerhet inom vår bransch kommer detta att leda till ökat aktieägarvärde.

2008 är ett mycket spännande år för Lundin Petroleum med väsentliga prospekterings- och utbyggnadsprogram vilket innebär över 700 miljoner USD i investeringar.

Produktionsstarten av Alvheimfältet, offshore Norge, kommer att ske snart vilket är en betydande milstolpe för oss. När fältet når platåproduktion under de kommande fem till sex månaderna kommer det att bidra med cirka 14 000 fat oljeekvivalenter per dag (boepd), netto till Lundin Petroleum vilket motsvarar över 50 procent av vår totala produktion under första kvartalet 2008. Det kommer att ha en väsentlig inverkan på vårt kassaflöde och vår lönsamhet, särskilt till dagens oljepris.

Norge ökar i betydelse som ett viktigt affärsområde för vårt bolag. Efter Lunofyndigheten som gjordes 2007 har vi haft ytterligare framgång i Norge i år med utvärderingsborrningen av Nemofältet i licensen PL148. Jag är övertygad om att dessa projekt kommer att leda till kommersiell utbyggnad och med en ökning av redovisade reserver som följd. Vi fortsätter att vara framgångsrika när det gäller tilldelningen av nya prospekteringslicenser från den norska staten och vi har dessutom säkrat 30 månader av borriggskapacitet från och med 2009 genom två separata riggkontrakt, vilket kommer att göra oss till ett av de mest aktiva bolagen i Norge.

Finansiellt resultat
Lundin Petroleum genererade en vinst efter skatt för kvartalet som slutar den 31 mars 2008 om 395,5 MSEK (63,1 MUSD). Operativt kassaflöde för perioden var 678,1 MSEK (108,2 MUSD) och vinst innan räntor, skatt, avskrivning (EBITDA) var 726,4 MSEK (115,9 MUSD).

Reserver
Under 2007 ökade vi våra bevisade och sannolika reserver med 12 procent till 184,2 miljoner fat oljeekvivalenter (mmboe). Reservökningen var primärt driven av organisk tillväxt i vår existerande tillgångsbas med en reserversättningsgrad om 148 procent. Vidare har Lundin Petroleum ytterligare fyndigheter som klassificeras som betingade resurser om 188 mmboe totalt, vilket inkluderar förra årets fyndighet Luno och Nemofältet där vi nyligen genomförde en framgångsrik utvärderingsborrning. Jag är övertygad om att trenden med organiskt genererade reservökningar kommer att fortsätta när projekt i likhet med Luno och Nemo i Norge byggs ut och betingade resurser överförs till reserver som följd.

Produktion
Produktion för de tre månaderna till den 31 mars 2008 var i genomsnitt 27000 boepd och var 8 procent under förväntan.

Broomfältets utbyggnadsborrning 2/5-25 påbörjade produktionen i början av april 2008 och producerar idag över förväntan. Färdigställandet av borrningen var dock försenad cirka en månad på grund av vädret vilket har haft en negativ inverkan på första kvartalets produktion med 1 000 boepd. Vidare var produktionen från Tunisien 1 400 boepd under förväntan under första kvartalet beroende på en ogynnsam utveckling av vattenproduktionen till följd av vattengenomträngningen i en av de oljeproducerande reservoarerna i Oudnafältet.

Alvheimfältet kommer att började producera i maj efter den framgångsrika installationen av Alvheim FPSO under första kvartalet. Den ytterligare förseningen av produktionsstarten har varit frustrerande men vi ser nu fram emot ett högt produktionsbidrag från detta projekt i världsklass.

Trots den försenade produktionsstarten av Alvheimfältet, produktionsbortfall under första kvartalet och försäljningen av Jotunfältet behåller vi 2008 års prognos om 36 500 boepd. Vi kommer att utvärdera 2008 års produktionsprognos vid slutet av andra kvartalet när vi har en bättre bild av Broomfältets resultat såväl som potentialen av en mer aggressiv ökning av Alvheims produktion.

Utbyggnad
Vår utbyggnadsbudget om 375 miljoner USD för 2008 har starkt fokus på Norge och Storbritannien.

Resultatet av de fram till idag genomförda utbyggnadsborrningarna på Alvheimfältet i Norge är uppmuntrande och borrningarna kommer att fortsätta under hela 2008. Detta kommer att följas av utbyggnadsborrningar på Volundfältet under 2009 med produktionsstart 2009 som en tillbakakoppling till Alvheim FPSO. Till följd av den framgångsrika utvärderingsborrningen på Nemofältet tidigare i år utvärderar vi olika alternativa utbyggnadsmöjligheter innan beslut om utbyggnad tas.

I Storbritannien har goda framsteg gjorts beträffande renoveringen av Thistlefältet och återinstallationen av borriggen på Thistle förväntas klar i sommar innan ett nytt borr/workoverprogram under 2008/2009, vilket är baserat på förra årets insamlade 3D seismik. Vi har gjort goda framsteg när det gäller den potentiella utbyggnaden av gas/kondensatfältet Peik som gränsar Storbritannien och Norge. En utbyggnadsplan förväntas att lämnas in i början av 2009.

Jag är nöjd över framstegen som görs i Norge och i Storbritannien när det gäller kommersialiseringen av tidigare gjorda fyndigheter genom aktivt utvärderingsprogram.

Prospektering
Vår fortsatta övertygelse är att bästa vägen till att skapa aktieägarvärde är genom exponering mot pågående och diversifierat prospekteringsprogram. 2008 kommer att vara vårt mest aktiva år någonsin när det gäller prospektering med 17 borrningar planerade att genomföras.

I Norge, till följd av Lunofyndigheten under 2007, kommer den första utvärderingsborrningen påbörjas i juni 2008. Vi har en licensandel om 50 procent i Lunofyndigheten och är operatör. Vi uppskattar att Lunofyndigheten innehåller mellan 65 till 190 mmboe av utvinningsbara oljereserver i Jurareservoaren och med ytterligare potential i Triasreservoaren. Första utvärderingsborrningen kommer att testa den laterala omfattningen av Jurareservoaren såväl som potentialen i Triasreservoaren. Vi fortsätter att analysera resultaten från Lunofyndigheten för att fastställa potentialen för ytterligare fyndigheter i den existerande licensen såväl som i närliggande områden där vi innehar betydande licensandelar. Det är troligt att ytterligare prospekteringsborrningar kommer att börja under 2009 för att testa denna potential.

I den norra delen av Kaspiska havet i Ryssland står vi begrepp att påbörja vårt borrprogram. Det marina borrkomplexet har mobiliserats till borrplatsen och håller på att installeras med förväntad borrstart i maj 2008. Till följd av de frustrerande förseningar när det gäller våra borrningar i Ryssland under de senaste åren ser vi nu fram emot att testa denna reservpotential i världsklass i området. Ett program om fyra prospekteringsborrningar planeras under 2008/2009.

Prospekteringsborrningarna påbörjades Block 5B i Sudan under första kvartalet. Tyvärr är resultatet av de första två borrningarna en besvikelse med två torra borrningar. Resultaten från de båda borrningarna håller på att undersökas för att få en bättre förståelse av den regionala geologin i den här delen av Muglad Basin. Block 5B är mycket stort och täcker över 20 000 km2 vilket motsvarar cirka 100 block på den brittiska kontinentalsockeln och dessa är de första två borrningarna som är gjorda i blocket. Prospekteringsborrningarna kommer att fortsätta med ytterligare två borringar planerade under 2008.

Jag är nöjd med att vi efter vårt framgångsrika förvärv av 28 nya licenser under 2007 har startat 2008 med att tilldelas 10 nya licenser. Som jag ständigt återkommer till är det nödvändigt, för att kunna leverera resultat baserat på vår organiska prospekteringsstartegi, att vi fortsätter att identifiera nya områden för prospektering vilket kommer att ge oss morgondagens borrmöjligheter. Jag är särskilt glad över att vi åter är i Malaysia i samband med undertecknandet av tre nya produktionsdelningskontrakt. Vår föregångare, Lundin Oils framgång skapades utifrån prospekteringsframgångar i Malaysia under 1990-talet. Området är förknippat med kära minnen för mig själv och många av våra anställda och vi ser fram emot att kunna upprepa vår framgång i de nyligen förvärvade områdena.

Jag är mycket nöjd med hur vårt bolag utvecklas. Vi fortsätter att attrahera ny erfaren personal som förstärkning till vår personalstyrka. Människor är av största vikt för vår fortsatta framgång och jag tror att vi har ett team som kan ta Lundin Petroleums tillgångsbas framåt och öka produktion och reserver. Ett bolag i tillväxt kommer med dagens oljepris att bli framgångsrikt i att öka aktieägarvärdet.


Med vänliga hälsningar

C Ashley Heppenstall
Koncernchef och VD