februari 2009

Kära aktieägare,

Temat för presentationen vid vår senaste Kapitalmarknadsdag var "Fortsatt fokuserad tillväxt för Lundin Petroleum". Vi har under de senaste åren varit mycket framgångsrika med att öka våra reserver organiskt genom prospektering och utvärdering. I januari 2010 offentliggjorde vi en reserversättningsgrad på 400 procent för andra året i följd. Denna reservökning kommer slutligen att leda till ökad produktion, ökat operativt kassaflöde och värdeskapande för våra aktieägare. Vår produktion ökade också med över 20 procent till 38 200 fat oljeekvivalenter per dag under 2009 (boepd) jämfört med året innan efter ett helt års bidrag från Alvheimfältet, offshore Norge. Produktionen kommer att öka ytterligare under 2010 när produktionen från Volundfältet, söder om Alvheim, inleds vilket kommer att få vår produktion att närma sig 50 000 boepd vid årets slut. Vi har en portfölj av outbyggda reserver och resurser som kommer att leverera fortsatt produktionsökning under ett antal år framöver.

I tillägg till vår portfölj av reserver fortsätter vi vårt kraftiga fokus på prospektering med ett aktivt program under 2010 med obekräftade potentiella resurser om 330 miljoner fat oljeekvivalenter som målsättning från 11 prospekteringsborrningar. Vi fokuserar våra ansträngningar på områden där vi anser att vi har en konkurrens-fördel och då kommer även i fortsättningen Norge, Sydostasien och Ryssland att utgöra Lundin Petroleums kärnområden.

Finansiellt resultat
Under 2009 påverkades vår lönsamhet negativt av ett antal av engångs- och icke- kassaflödespåverkande poster vilket resulterat i en nettoförlust efter skatt hänförlig till moderbolagets aktieägare på 2 890,5 MSEK (411,3 MUSD). Den största negativa effekten är resultatet från vårt beslut att skriva ner det bokförda värdet på vår ryska tillgång i Kaspien med cirka 450 MUSD. Trots det faktum att vi har gjort ett betydande fynd vid Morskaya i norra Kaspien och att området fortfarande innehåller ytterligare prospekteringspotential ser vi det som en konservativ åtgärd till följd av den sista icke-framgångsrika prospekteringsborrningen vid Petrovskaya, att minska det bokförda värdet.

Jag är nöjd över att Lundin Petroleum fortfarande genererade starkt operativt kassaflöde under 2009 trots lägre oljepris under året. Det operativa kassaflödet under 2009 var 3 597,5 MSEK (471,9 MUSD) och vi har helt och hållet finansierat vårt omfattande investeringsprogram från internt genererade medel. Vår balansräkning är fortsatt mycket stark med outnyttjat låneutrymme och stark likviditet för att finansiera vår tillväxt framöver.

Reserver
Bevisade och sannolika reserver ökade med 26 procent under 2009 till 256 MMboe. Vi är särskilt fokuserade på olja med 85 procent av våra reserver i likvida kolväten och 95 procent av våra reserver är belägna i områden där ersättning betalas i form av skatter.

Som jag nämnde tidigare fortsätter vi att vara framgångsrika med att öka vår reservbas, vilket under 2009 främst berodde på tillägget av Lunofältet, offshore Norge. Jag är övertygad om att våra reserver kommer att fortsätta att öka under kommande år med positiva resultat från vår senaste utvärderingsborrning vid Luno i tillägg till vår betydande resursportfölj.

Produktion/utbyggnad
Alvheimfältets starka produktionsresultat bidrog till vår 20-procentiga produktionsökning under 2009. Med sannolik produktionsstart av Volundfältet, söder om Alvheim, vid halvårsskiftet och återutbyggnaden av Thistlefältet i Storbritannien ligger vår förväntade produktion för 2010 i intervallet mellan 38 000 - 44 000 boepd och nästan vid 50 000 boepd vid årets utgång. Vi arbetar vidare med våra utbyggnadsstudier för Lunofältet med målsättning att lämna in en utbyggnadsplan under 2011. Lunofältet är ett projekt i världsklass där vi är operatör med en betydande andel vilket efter produktionsstart kommer att resultera i ytterligare betydande förändring av våra produktionsnivåer.

Prospektering
Vårt prospekteringsborrningsprogram under 2009 gav blandade resultat med ett antal nya fyndigheter särskilt i Norge men även några besvikelser. Vår kärnstrategi är att fokusera på prospektering i särskilt utvalda områden, där vår verksamhet kan växa, tack vare en blandning av tillgång till den senaste 3D seismiska visuella teknologin, erfaren, regional och tekniskt kompetent personal och en företagsfilosofi som allokerar riskkapital. Detta kommer att fortsätta under 2010 med en prospekteringsbudget på 290 MUSD med obekräftade potentiella resurser om 330 miljoner fat som målsättning. Vårt största fokus kommer att vara Norge med fyra prospekteringborrningar i det större Lunoområdet och särskilt genom att dra nytta av vår erfarenhet från fyndigheterna Luno och Luno South.

Världens ekonomier börjar sakta att växa efter av en lång period av lågkonjunktur efter effekterna av världens finanskris. Krisen har haft betydande inverkan på finanserna i många utvecklade ekonomier i väst. Det återstår fortfarande en osäkerhet över de långvariga effekterna av detta och hur det kommer att inverka på tillväxten när finansstimulanserna är borttagna. Vad som dock är klart är att de utvecklande ländernas ekonomier, och särskilt Kina, fortsätter framåt och kommer att representera den framtida tillväxtmaskinen för energi och då särskilt kolväten. Även om oljepriset på kort sikt är svårt att förutse är jag fortsatt övertygad om att på längre sikt kan oljepriset enbart fortsätta uppåt då effekten av ökad efterfrågan tillsammans med begränsat utbud blir kännbart för ekonomin.

På Lundin Petroleum har vi en spännande period av tillväxt framför oss där ökade reserver kommer att generera framtida produktionsökning, kassaflöde och lönsamhet. Vi fortsätter att vara exponerade mot prospekteringsaktiviteter som om framgångsrika kommer att ha en betydande inverkan på vårt bolag. Vi har vidare en finansiell struktur vilken kommer att tillåta oss att växa på ett sätt som säkrar maximalt värdeskapande för våra aktieägare.

Jag vill tacka er, våra aktieägare för ert fortsatt stöd och tålamod, min ledningsgrupp för dess stöd och vägledning och till alla anställda på Lundin Petroleum för deras bidrag under året.

Med vänliga hälsningar

C Ashley Heppenstall
Koncernchef och VD